2026年6月4日天然橡胶和20号橡胶同步震荡下行，RU主力截至目前已回落至17920元/吨，震荡下行1.57%。本次盘面回落主要受国内新胶集中上市带来的供给增量压制。

        原料方面现货端云南胶水15.8-16.5元/公斤，产区开割后原料报价松动，青岛全乳胶现货16000-16050元/吨，期市小幅升水190元，现货低价牵制上方涨幅。云南地区全乳胶现货价格目前相对稳定，报价依然维持在18000元/吨附近。

        供应端，ANRPC预估2026年全球天胶小幅缺口27.8万吨，但短期东南亚、国内产区逐步进入增产周期，越南全面开割、云南海南新胶持续流出，短期供给边际宽松；泰国STR20美金报价2260美元/吨，外盘报价平稳，进口成本暂无明显抬升。库存端延续去库节奏，全国橡胶社会库存126.92万吨，环比减少2.56万吨，青岛保税库存同步回落，上期所RU仓单小幅走低，库存去化对价格形成底部支撑。下游开工分化，半钢轮胎开工6月初在75.12%，小幅回暖，全钢开工68.06%小幅回落，终端刚需平稳但工厂按需采购，无集中补库行为。原油高位抬升合成胶生产成本，部分下游改用天然胶替代，间接托底消费。短期新胶放量压制盘面反弹空间，但库存去库与全年供需缺口限制大跌幅度，行情大概率维持区间震荡运行。

        整体市场上国内商品期货结构性分化，能化板块随原油回调走弱、有色震荡分化、农产品小幅收跌，美联储6月议息临近，全市场避险情绪升温。宏观层面，隔夜中东地缘缓和，原油冲高回落拖累能化整体估值，美元指数高位运行压制大宗商品定价，国内公开市场持续回笼流动性，终端消费淡季预期延续，全品类投机资金趋于谨慎。

        20号橡胶新增非洲胶替代交割，短期扩容利空多头情绪，盘面承压。短期沪胶受宏观因素与旺季增产影响下探，但库存去化+气候隐患限制其深度下行，日内维持17800-18200区间震荡运行。